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Thre Examples

In: Business and Management

Submitted By sergioquintana1
Words 3927
Pages 16
105-S10
REV. 3 NOVIEMBRE 1998

JULIE H. HERTENSTEIN
WILLIAM J. BRUNS

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos
John Stacey, ingeniero de ventas para Aldhus Corporation, estaba preocupado. Por un retraso en su vuelo la semana anterior había perdido la clase de contabilidad del programa de MBA que estaba cursando por sugerencia del director de recursos humanos en Alphus, una empresa en crecimiento dedicada a la manufactura de periféricos para computadoras. La clase que había perdido trataba sobre el estado de flujo de efectivo, y estaba seguro que el material de esa clase se incluiría en el examen semanal próximo. Un compañero de clase le había enviado por fax unas notas que el instructor había distribuido en la clase, pero aquellas notas eran demasiadas enredadas para ser entendidas por alguien que no había asistido a la clase.
En su desesperación, John llamó a Lucille Barnes, contralor asistente de Alphus, para preguntarle si podía dirigirlo en su intento de entender el estado de flujo de efectivo. Ella pareció encantada por la solicitud de ayuda y acordaron reunirse esa tarde.

La Reunión
A las 2:00 de la tarde John Stacey fue a la oficina de Lucille Barnes con sus notas y sus preguntas. Después de saludarse, Lucille le entregó a John estados de flujo de efectivo de los reportes anuales de tres compañías de la industria de alta tecnología (ver anexos 1, 2 y 3). John temía que
Lucille le pidiera que le explicara los estados que le entregaba y que notara qué confundido él estaba sobre algunos aspectos de contabilidad; Lucille, en cambio empezó explicándole.
Lucille Barnes (Contralor Asistente): El estado de flujo de efectivo es una parte muy útil del paquete de estados financieros que las compañías preparan. En algunos casos refleja mejor que el estado de resultados o el balance general lo que está realmente pasando en el negocio. Los flujos de efectivo que te he dado son bastante reveladores. Déjame darte un panorama general sobre la estructura y el contenido del estado de flujo de efectivo y después date un tiempo para estudiar los flujos de estas tres empresas. He preparado una serie de preguntas para ayudarte en tu estudio.
Después, podemos reunirnos de nuevo mañana para discutir lo que has aprendido y contestarte las dudas que aún tuvieras. Creo que no tendrás que preocuparte por tu próximo examen porque si entiendes cómo se preparan el estado de resultados y el balance general, la mayor parte del estado de flujo de efectivo te resultará bastante obvia.
John Stacey: Espero que tengas razón. En realidad me gusta mucho el curso de contabilidad y quiero que me vaya bien en él y aprender el material. Por eso me dio pánico no entender las notas que nuestro instructor nos dio la semana pasada.
________________________________________________________________________________________________________________
El caso de LACC número 105-S10 es la versión en español del caso de HBS número 9-193-103. Los casos de HBS se desarrollan únicamente para su discusión en clase. No es el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios o ejemplos de una administración buena o deficiente. Copyright 2005 President and Fellows of Harvard College. No se permitirá la reproducción, almacenaje, uso en planilla de cálculo o transmisión en forma alguna: electrónica, mecánica, fotocopiado, grabación u otro procedimiento, sin permiso de Harvard Business School.

105-S10

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

Lucille Barnes: Olvida aquellas notas por ahora y concéntrate en estudiar los flujos que te he entregado. Observa que el estado de flujo de efectivo se divide en tres secciones: actividades de operación, actividades de inversión y actividades de financiamiento. Cada sección muestra la entrada y salida de efectivo asociada con ese tipo de actividad.
La sección actividades de operación muestra las entradas y salidas de efectivo relacionadas con las operaciones fundamentales de la(s) línea(s) de negocio de la compañía. Por ejemplo, incluiría las entradas de efectivo de las ventas y las salidas de efectivo por compras de inventarios, por el pago de sueldos y salarios, por el pago de impuestos y renta.
La sección actividades de inversión muestra los flujos de efectivo generados por la compra y venta de activos que, en general, no han sido adquiridos para su reventa y por la generación y cobranza de créditos. (Tal vez debería ser llamada más apropiadamente la sección de actividades de inversión y desinversión). Aquí es donde verías si una compañía vendió un edificio, compró algún equipo, otorgó un préstamo a una subsidiaria o invirtió en una parte del capital de alguno de sus proveedores. Finalmente, la sección actividades de financiamiento incluye los flujos de efectivo asociados con incrementos o disminuciones en el financiamiento de la compañía. Por ejemplo, la emisión o recompra de acciones y la emisión o pago de deuda. También incluye dividendos, que son flujos de efectivo asociados con el capital contable. Sin embargo, irónicamente, esta sección no incluye pagos de intereses, éstos se incluyen en la sección actividades de operación.
John Stacey: Eso me parece extraño. ¿Por qué si los préstamos son la razón del pago de intereses, éstos no se incluyen en la sección de financiamiento? Por analogía, los intereses son al préstamo lo que los dividendos son al capital contable.
Lucille Barnes: ¡En realidad en algunos países como en el Reino Unido los intereses se incluyen en la sección de financiamiento! Pero en los Estados Unidos el comité directivo del Financial
Accounting Standards decidió que los pagos por intereses deben mostrarse en la sección de operaciones. Esto es una de las situaciones en las que tendrías que hacer ajustes si estás tratando de comparar una compañía del Reino Unido como la British Petroleum con una empresa de los Estados
Unidos como Exxon.
John Stacey: ¡Qué interesante! ¿Cómo puedo usar cada sección del flujo de efectivo?
Lucille Barnes: La sección actividades de operación es el “motor” generador de efectivo de la compañía. Cuando el motor funciona correctamente, genera el efectivo para cubrir las necesidades de efectivo de las operaciones. En una compañía sana y en crecimiento se espera un incremento en las cuentas de capital de trabajo operativo, como los inventarios y las cuentas por cobrar (usos de efectivo) así como en las cuentas por pagar y otros pasivos operativos (fuentes de efectivo).
Obviamente, puede haber una ligera variación en el capital de trabajo de un período a otro, pero en promedio, los inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar deben incrementarse en compañías en crecimiento. Además, este motor de flujo de caja operativo sirve para solventar inversiones, pagar deuda y dividendos. Por supuesto, hay excepciones. Las compañías recién creadas, por ejemplo, tienen flujos operativos negativos porque su motor generador de efectivo no ha alcanzado la velocidad necesaria. Las compañías que se encuentran en una industria cíclica, tendrán flujos negativos cuando sea temporada baja; una compañía que ha experimentado una larga huelga tendrá flujo negativo en su operación. Aunque un flujo operativo negativo en algún año no es señal de desastre, se espera, en promedio, que el flujo operativo sea positivo.

2

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

105-S10

La sección actividades de inversión es una historia diferente. Mientras se espera un flujo operativo positivo, también se espera que una compañía sana invierta continuamente en planta, equipo, terrenos y otros activos fijos para reemplazar el desgaste de los activos o a aquellos activos que se han vuelto tecnológicamente obsoletos, así como para que la empresa se expanda y crezca.
Aunque las compañías venden los activos que ya no necesitan, es de esperarse que adquieran más activos que los que venden. Como resultado, se espera un flujo negativo en la sección actividades de inversión. Como en la sección actividades de operación, en actividades de inversión hay excepciones, especialmente si la compañía se deshace de un negocio o de una subsidiaria.
El saldo de la sección actividades de financiamiento puede ser positivo o negativo en una compañía sana y tiende a cambiar continuamente. Si las necesidades de inversión de la compañía exceden el efectivo generado por las actividades de operación, entonces la empresa necesitará financiarse mediante la emisión de deuda o de capital, lo cual requeriría de un flujo de financiamiento positivo. Por el contrario, si el flujo generado en actividades de operación excede las necesidades de inversión, entonces se tendrá dinero extra para el pago de deuda o para pagar más dividendos, resultando un flujo negativo en la sección de financiamiento.
John Stacey: Ya estoy comenzando a entender por qué me dijiste que el flujo de efectivo es muy útil. ¿Dónde comienza uno la revisión y el análisis de un Flujo de Efectivo?
Lucille Barnes: Una manera de acercarse al estado de flujo de efectivo, es iniciar con el flujo de actividades de operación. Si éste es el motor que genera el efectivo, entonces lo primero que hay que preguntarse es: “¿es el flujo generado por la operación mayor o menor que cero?” También resulta interesante analizar su tendencia, si está aumentando o disminuyendo.
John Stacey: Mientras me explicabas he revisado rápidamente la sección de operaciones de dos de los estados de flujos de efectivo que me diste (anexos 1 y 2). Son bastante diferentes. En el primero, por ejemplo, la depreciación contribuye al flujo de operación, pero en el segundo no.
Lucille Barnes: Ah! Olvidé comentar que hay dos formas de presentar la sección actividades de operación. En algunas ocasiones se presenta utilizando el método indirecto, como en el primer estado de flujo de efectivo (anexo 1). Utilizando este método, la utilidad neta se ajusta debido a los ingresos y gastos que no involucran flujo de efectivo, uno de los cuales es la depreciación. La depreciación nunca representa una fuente de efectivo, pero como se resta para obtener la utilidad neta en el estado de resultados, se debe devolver sumándosela a la utilidad neta en el estado de flujo de efectivo. De manera similar, los flujos operativos no incluidos en la utilidad neta, como las compras de inventarios que no se vendieron en el ejercicio, tienen que ser sumados o restados a la utilidad neta en la sección actividades de operación.
Cuando se utiliza el método directo para presentar la sección actividades de operación, esta sección del estado de flujo de efectivo se asemeja a un resumen de la cuenta de efectivo por operaciones como se muestra en el segundo reporte que te di (anexo 2).
John Stacey: ¿Cuál de los dos métodos es mejor?
Lucille Barnes: Creo que el método directo es más fácil de comprender, pero pocas compañías presentan su flujo de operación de esta manera. Por otro lado, el método indirecto es más útil para analizar la compañía. La mayoría de los estados de flujo de efectivo que verás en la práctica usan el método indirecto. La razón es que si una compañía pública utiliza el método directo adicionalmente requerirá preparar una conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo operativo (ver el anexo
2), por eso la mayoría de las compañías simplemente usan esa conciliación como un resumen del flujo de efectivo operativo.
3

105-S10

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

Pero vamos a volver al punto de cómo abordar el estado de flujo de efectivo.
Suponiendo que el flujo operativo es mayor que cero, el siguiente desafío consiste en evaluar si la cantidad es adecuada para los gastos importantes de rutina. Otra vez, nuestras expectativas dependen de nuestro entendimiento de la compañía y su situación. Así como no esperamos que una compañía recién creada tenga un flujo operativo positivo, tampoco esperamos que una compañía en plena etapa de crecimiento genere de sus operaciones el efectivo suficiente para cubrir sus inversiones. Sin embargo, sí esperamos que una compañía consolidada o madura genere a través de la operación el efectivo suficiente para “mantener la compañía entera o completa”. Esto incluiría el dinero para reemplazar activos utilizados (depreciación) y tecnológicamente obsoletos así como el efectivo necesario para pagar los dividendos que esperan recibir los accionistas. Es difícil saber la cantidad precisa de efectivo para mantener la compañía “completa” y en el estado de flujo de efectivo no se distingue entre el flujo utilizado para el reemplazo y la renovación de activos y el utilizado para la expansión y el crecimiento. Sin embargo, la depreciación anual es un valor aproximado del monto de los activos fijos que deben ser reemplazados cada año. En períodos de inflación deberíamos esperar que los costos del reemplazo de los activos sean mayores que el costo de los activos que se están depreciando. Por eso, es común esperar que la porción de las actividades de inversión relacionada con la compra de activos fijos sea mayor a la depreciación anual.
Después de evaluar si el flujo de operación cubre los gastos de capital y el pago de dividendos, yo me enfocaría a ver si hay otras necesidades importantes de efectivo como adquisiciones, recompra de acciones o pago de deuda. Si es así, ¿cubre el exceso de efectivo esas necesidades?, ¿estas necesidades son discrecionales, como las adquisiciones?
Si hubiera faltante de efectivo, yo investigaría cómo se va a financiar, ¿con la emisión de acciones?, ¿con préstamos?, ¿con la venta de algún negocio o activos? En cada caso, consideraría por cuánto tiempo es probable que la compañía pueda seguir disponiendo de ese financiamiento. ¿Esa fuente de recursos continuaría siendo viable o es probable que esté cerca de su límite? ¿Afectaría a la compañía continuar usando esa fuente de financiamiento?
John Stacey: ¿Debe uno contemplar todos esos puntos en todos los casos?
Lucille Barnes: No, pero si no haces una revisión completa, puedes perderte de una parte importante del análisis.
En el análisis del estado de flujo de efectivo estás evaluando varias evidencias para generar un panorama general de la empresa. Sin embargo, sería raro encontrar una compañía en que todas las evidencias sean positivas, o donde todas sean negativas. Para realizar un análisis balanceado, debes considerar las buenas y las malas noticias en cada estado de flujo de efectivo. Para poder llegar a una conclusión, debes juzgar la importancia relativa de cada evidencia y evaluar su relación con toda la empresa. Como en un caso legal, tu conclusión debe estar basada en el “peso de la evidencia”.
Considero que la mejor manera de aprender el estado de flujo de efectivo es estudiar algunos cuidadosamente. Los estados que te he dado son un buen comienzo. Preparé algunas preguntas para que te sirvan de guía en tu estudio. Trata de contestarlas, luego nos veremos para discutir tus respuestas. Cuando terminemos pienso que estarás listo para tu examen de la próxima clase.

4

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

105-S10

Guía
Los anexos 1, 2 y 3 contienen los estados de flujo de efectivo de tres compañías. Cada estado financiero tiene datos de tres ejercicios anuales consecutivos. Examina el contenido de cada uno cuidadosamente. Contesta las siguientes preguntas para cada uno de los estados de flujos de efectivo.
I. Para cada uno de los años de los estados de flujo de efectivo:
1.

¿Cuáles fueron las principales fuentes de efectivo? ¿cuáles los usos principales?

2.

¿Fue el flujo de efectivo operativo1 mayor o menor que la utilidad neta2? Explica en detalle la diferencia entre estas dos partidas.

3.

¿Fue la compañía capaz de generar suficiente flujo operativo para cubrir sus gastos de capital3?

4.

¿Fue el flujo de efectivo operativo suficiente para cubrir los gastos de capital y el pago de dividendos?

5.

Si fue suficiente (punto anterior) y hubo excedente ¿en qué invirtió la compañía ese excedente de efectivo?

6.

Si no fue suficiente (punto 4), ¿cuáles fueron las fuentes de efectivo para cubrir los gastos de capital y/o dividendos?

7.

¿Fueron las cuentas de capital de trabajo (activos circulantes y pasivos circulantes, a excepción de efectivo e inversiones temporales), fuente o uso de efectivo? 8.

¿Qué otras cuentas importantes afectaron el flujo de efectivo?

II. ¿Cuál fue la tendencia en las siguientes partidas?
9.

Utilidad neta

10. Flujo de las actividades de operación
11. Gastos de capital
12. Dividendos
13. Préstamos netos (Préstamos menos pagos de Deuda)
14. Cuentas de capital de trabajo
III. Considerando sólo la evidencia presentada en el estado de flujo de efectivo, ¿cómo evalúas la fortaleza financiera de cada empresa? ¿por qué?
1 También es conocido como efectivo neto por actividades operativas o flujo de efectivo de operaciones continuas.
2 Alternativamente conocido como Utilidad o Pérdida de las Operaciones Continuas.
3 Conocido también como Inversiones en Activos Depreciables, o Inversiones en Planta, Propiedades y Equipo (PP&E).

5

105-S10

Anexo 1

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

Alpha Corporation, estado consolidado de flujo de efectivo ($ millones)
Al 30 de junio 1991

Actividades de Operación
Utilidad (Pérdida) por operaciones continuas
Depreciación
Amortización de software capitalizable
Ganancia por venta de inversiones y otros activos
Reestructuración y otras partidas no usuales, neto
Cambios en otras cuentas que afectan operaciones
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos circulantes
Cuentas por pagar y otros pasivos circulantes otros Flujo de efectivo neto de operaciones continuas
Flujo de efectivo neto de (usado en) operaciones suspendidas Flujo de efectivo neto de actividades de operación
Actividades de Inversión
Inversión en activos depreciables
Ingresos por ventas de activos depreciables y otros activos Ingresos por venta de operaciones suspendidas
Inversión en software capitalizable
Otros
Flujo de efectivo neto de (usado en) actividades de inversión Actividades de Financiamiento
Aumento (disminución) de deuda de corto plazo
Entrada por préstamos de largo plazo
Pago de deuda de largo plazo
Entrada por emisión de acciones comunes clase B
Recompra de acciones
Pago de dividendos
Flujo de efectivo neto de (usado en) actividades de financiamiento Efectos de tipo de cambio
Aumento (disminución) en equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes a inicio de año
Efectivo y equivalentes a fin de año

6

Al 30 de junio
1990

Al 30 de junio
1989

-377,9
168,4
41,4
-16,6
135,5

-623,5
220,1
58,2
-119,0
384,1

-320,6
263,4
39,1

160,8
80,2
17,0
-91,3
2,8
120,3
4,9

73,4
100,9
-1,2
-21,3
14,1
85,8
3,5

-45,2
-3,0
-13,0
41,0
-10,5
76,5
-29,7

125,2

89,3

46,8

-129,7
157,0

-174,4
242,0

-303,6
94,1

25,3
-27,8
-6,0
18,8

407,3
-43,1
-13,0
418,8

-59,5
14,2
-254,8

-2,6
44,4
-126,5
5,0
-0,3
-80,0

-222,6
167,7
-544,8
8,7
-0,6
-7,2
-598,8

139,8
305,0
-91,7
17,5
-18,8
-26,0
325,8

0,1
64,1
169,1
233,2

1,1
-89,6
258,7
169,1

-3,9
113,9
144,8
258,7

125,3

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

Anexo 2

105-S10

Beta Corporation, estado consolidado de flujo de efectivo ($ miles)

Al 31 de diciembre 1991

Al 31 de diciembre 1990

Al 31 de diciembre 1989

Flujo de efectivo de actividades de operación
Efectivo recibido por ventas a clientes
Pago a proveedores y empleados
Intereses ganados
Intereses pagados
Pago de impuestos a las ganancias
Efectivo neto generado por actividades de operación

83.865
-77.820
643
-536
-2.233
3.919

73.273
-65.480
355
-1.046
-102
7.000

51.110
-46.589
132
-908
-75
3.670

Flujo de efectivo de actividades de inversión
Gastos de capital
Compra de documentos de inversión
Efectivo neto usado en actividades de inversión

-6.031
-8.000
-14.031

-4.600
-4.600

-3.650
-3.650

-2.000
-126
-213

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento
Pago neto a la línea de crédito de capital de trabajo
Pago neto a la línea de crédito de maquinaria y equipo
Pago de principal de obligaciones de arrendamiento de capital
Entrada (pago) deuda subordinada
Entrada por emisión de acciones comunes
Efectivo neto generado por (usado en) actividades de financiamiento Efecto de tipo de cambio
Aumento (disminución) en efectivo y equivalentes
Efectivo y equivalentes a inicio de año
Efectivo y equivalentes a fin de año
Conciliación de utilidad neta y flujo neto de efectivo generado por actividades de operación
Utilidad neta
Ajustes para conciliación:
Provisión cuentas incobrables
Depreciación y amortización
Amortización de descuento en emisión original
Pérdida por enajenación de activos
Gasto por compensaciones relacionadas a opciones de acciones emitidas
Cambios en activos y obligaciones:
(incremento) disminución en cuentas por cobrar
(incremento) disminución en inventarios
(incremento) disminución en depósitos y otros activos incremento (disminución) en cuentas por pagar y gastos devengados Total ajustes
Efectivo neto generado por actividades de operación

-985
-169
-5.000
23.082
16.928

141
-2.198

-860
-388
-276
4.400
639
3.515

-4
6.812
5.375
12.187

14
216
5.159
5.375

3.535
1.624
5.159

6.323

5.201

417

99
4.028
208
17
40

47
2.701
324
9
85

98
2.231
68
58
-

-10.837
-951
-665
5.657

-613
-810
366
-310

-1.550
1.043
-762
2.067

-2.404
3.919

1.799
7.000

3.253
3.670

7

105-S10

Anexo 3

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos

Gamma Corporation, estado consolidado de flujo de efectivo ($ miles)
Al 29 de junio
1991

Flujo de efectivo de actividades de operación
Utilidad neta /(pérdida)
Ajustes para conciliar utilidad neta y flujo de efectivo por actividades de operación:
Depreciación y amortización
Otros ajustes a la utilidad
(incremento) disminución en cuentas por cobrar
(incremento) disminución en inventarios
(incremento) disminución en gastos pagados por anticipado incremento (disminución) en cuentas por pagar
(disminución) en impuestos incremento en ventas por adelantado incremento en la reserva para reestructuración incremento en otras obligaciones
Total ajustes
Flujo de efectivo neto de actividades de operación
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Compra de planta, propiedades y equipo (PP&E)
(incremento) en otros activos, neto
Compra de empresa Kienzle
Flujo de efectivo neto de actividades de inversión
Flujo de efectivo neto de actividades de operación y de inversión Flujo de efectivo de actividades de financiamiento
Entrada por emisión de deuda
Pago de deuda
Recompra de acciones
Emisión de acciones, incluyendo el beneficio en impuestos
Flujo de efectivo neto de actividades de financiamiento
Incremento neto (disminución) en efectivo y equivalentes
Efectivo y equivalentes a inicio de año
Efectivo y equivalentes a fin de año

8

al 30 de junio
1990

al 1 de julio
1989

-617.427

74.393

1.072.610

828.560
189.077
105.977
18.616
-47.239
-17.694
-105.614
92.222
593.160
1.263
1.658.328
1.040.901

796.201
92.329
-241.357
99.743
-90.602
107.001
-201.560
69.207
443.544
285.175
1.359.681
1.434.074

686.738
49.702
-373.248
-62.942
18.965
30.645
-75.502
105.847
26.576
406.781
1.479.391

-737.548
-55.782
-233.261
-1.026.591
14.310

-1.027.625
-75.489
-1.103.114
330.960

-1.223.038
-67.624
-1.290.662
188.729

14.249
-112.426
-240.719
239.653
-99.243
-84.933
2.008.983
1.924.050

17.661
-20.896
-270.231
296.225
22.759
353.719
1.655.264
2.008.983

40.425
-153.245
-814.958
230.733
-697.045
-508.316
2.163.580
1.655.264…...

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... Lesson learned Stay away from the transition region! In other words, we must ensure that an input voltage representing a logical “low” value is significantly lower than VIL, and an input voltage representing a logical “high” value is significantly higher than VIH. Q: Seems simple enough! Why don’t we end this exceedingly dull handout and move on to something more interesting!? A: Actually, staying out of the transition region is sometimes more difficult than you might first imagine! The reason for this is that in a digital system, the devices are connected together—the input of one device is the output of the other, and vice versa. Jim Stiles The Univ. of Kansas Dept. of EECS 11/5/2004 Noise Margins 6/12 For example: V+ V+ vI1 vO1 =vI2 vO2 output of that inverter is therefore vO 1 = VOL . Thus, the input Say that the input to the first digital inverter is v I 1 = V + . The to the second inverter is likewise equal to VOL (i.e., vI 2 = vO 2 = VOL ). V+ V+ vI1 =V+ vO1 =vI2 =VOL vO2 be a problem—after all, isn’t VOL much lower than VIL?? Q: So? This doesn’t seem to Jim Stiles The Univ. of Kansas Dept. of EECS 11/5/2004 Noise Margins 7/12 A: True enough! The input vI2=VOL is typically well below the maximum acceptable value VIL. In fact, we have a specific name for the difference between VIL and VOL—we call this value Noise Margin (NM): NML = VIL − VOL Volts ⎤ ⎡ ⎣ ⎦ The noise margin......

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...stations; § In supermarkets and molls; § Everywhere, where you can find empty 10-12 square feet and electricity. We want to offer you to orient your supply to those places. Media: Actually we are not yet ready with TV commercial but want to offer nice print advertisement. Here we designed motto and slogan for you patisseries. Even in such conditions we keep: § our special features, which are unrepeatable design comfortable and kind atmosphere; § motto: “Cleanness, Honesty and Professionalism!” § slogan: “…We offer comfort in the city…” Support: Of course the best method to boost sales and attract more customers, the method, which can be run simultaneously, is offering discounts and gifts. For example you can offer free croissant to every sandwich meal or give free mint chewing gum after the meal. Discount on complex meals such as business lunch is good tactics too. Approach: What about how to tailor to different consumer tastes and cultures in the target countries, we offer additional national meals in each separate country. But the better idea is to give meals’ names according to the country where you sell it. How to Cite this Page MLA Citation: "Advertising Campaign." 123HelpMe.com. 19 Mar 2014 . Related Searches Advertising Campaign Tv Commercial Offer Supermarkets Outlet Hotels Drinks Deviation Keywords: Sort By: ......

Words: 845 - Pages: 4

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...for resolving a conflict, which can be either functional or dysfunctional, within the organization will depend upon the employees chosen to achieve the goal. I also learned that conflict should not be left to “simmer” but must be taken care of immediately. In my position there was an employee that didn’t like anyone who had their own opinion, we all met with her separately and quashed the conflict which was dysfunctional. Chelsea Ybarbo – Team Reflection This week I was most comfortable with the discussion on groups. I was comfortable with this because I am able to identify with groups more so than teams. In my everyday life, me and other parents go out for coffee some mornings after taking the kids to school, this would be an example of an informal group, (Robbins & Judge, 2011). Also in my work experience we mostly work in groups and not teams. I feel we should be working as a team since the goal is to provide support to our customers, but each individual is working towards a different goal. Sonja L Shirley – Team Reflection In Week three, we discussed a lot about the difference between teams and groups, but in speaking of teams and groups, we also referred to the most important part of those teams. The part that makes a team a team to begin with: the individual. Without individuals coming together, a team can never be a whole. A team is a group of people who play for a same sport or play together in competitive organizations of......

Words: 627 - Pages: 3

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...First, an issue must be relevant in order to even consider choosing an OD Practitioner. For example, I knew of an organization that experienced high volume of ambulatory care during work hours and observed excessive sick leave on the books. Verifying these issues through data or employees input is important because it determines the primary areas of concentration for the OD Practitioner. During a town hall this issue was brought to management and resulted in an external OD Practitioner that specialized in health care/nutrition on site for one year. Although the data collected by the organization may be a starting point for the OD Practitioner, they themselves may request additional data. OD Practitioners often examine company records and interview a few key members to gain an introductory understanding of the organization, its context, and the nature of the presenting problem (Cummings & Worley, 2009, pg. 76). After data verification, the process of choosing whether to select an external or internal OD Practitioner begins. There are several criteria’s that are important when evaluating an organization, whether internal/external. For example, expectations, time, resources, and guidelines are critical areas that must be understood between both parties to ensure a smooth process. The customer expects an OD Practitioner to have some history of the organization so they are aware of the culture. Additionally, the skills and background of the OD Practitioner are a......

Words: 481 - Pages: 2

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...often the best policy. One of the best examples of the benefits of this in operations management is the lean approach. Explain the basic factors that must be in place in order to achieve a balanced lean system. Problem(s): The instructor will select various problems to demonstrate concepts. Post by Sunday 12:00 a.m. (PST). 2) Suppose you work for a furniture manufacturer, one of those products is the chair depicted in Figure 14.5 in Chapter. Finished goods inventory is held in a control warehouse in anticipation of customer orders. Finished goods are controlled using EOQ/ROQ methods. The warehouse manager, Juan Villa, has suggested using the same methods for controlling component inventory. Write him a brief memo outlining your opinion on doing that. 4) Discuss ways to use lean to improve one of the following: a pizza restaurant, a hospital, and an auto dealership. Lesson 7 Assignment Case Study: Read Case Study, “Level Operations” on p. 724 and answer the question at the end of the case. MGT 620a Operations Management and Supply Chain - Syllabus Page 11 of 12 Lesson 8 Lesson 8 Learning Objectives After completing this Lesson, students should be able to:  Describe what scheduling involves and the importance of good scheduling.  Discuss scheduling needs in high-volume and intermediate-volume systems.  Describe scheduling needs in job shops.  Interpret Gantt charts and assignment method for loading.  Discuss and give examples of priority rules. ......

Words: 4036 - Pages: 17

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Words: 981 - Pages: 4

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...motivating people with a purpose, empowering employees at all levels, and accumulating and sharing internal knowledge,” as well as “challenging the status quo and enabling creativity” (Dess, Lumpkin, Eisner, & McNamara, 2014, pg. 360). P&G has been successful in implementing a learning organization through it is focus on developing and maintaining human capital, and creating an organization that values people, including its own employees, and the consumers of their products. This focus on people allows for greater innovation and development. Along with that, P&G also focuses greatly on their consumers by creating products that fit the needs of their consumers in different countries, especially in developing countries. An example of this is occurred when Procter & Gamble focused greatly on the needs of consumers in Vietnam. The company looked for ways to “tailor their product designs, packaging, and promotion efforts to meet the conditions” of the Vietnamese markets (Dess, Lumpkin, Eisner, & McNamara, 2014, pg. 231). Not only did they change their products to appeal to Vietnamese consumers, they also “established a charitable unit that brings needed health, educational, and community services to poor regions” ((Dess, Lumpkin, Eisner, & McNamara, 2014, pg. 231). As mentioned previously, P&G strives to be environmentally sustainable through their long-term goal of replacing petroleum with more sustainable sources. The company uses their......

Words: 4807 - Pages: 20

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...Replace this file with prentcsmacro.sty for your meeting, or with entcsmacro.sty for your meeting. Both can be found at the ENTCS Macro Home Page. An Example Paper My Name 1,2 My Department My University My City, My Country My Co-author 3 My Co-author’s Department My Co-author’s University My Co-author’s City, My Co-author’s Country Abstract This is a short example to show the basics of using the ENTCS style macro files. Ample examples of how files should look may be found among the published volumes of the series at the ENTCS Home Page http://www.elsevier.nl/locate/entcs. Key words: Please list keywords from your paper here, separated by commas. 1 Introduction This short note provides a guide to using the ENTCS macro package for preparing papers for publication in your conference Proceedings. The Proceedings may be printed and hard copies distributed to participants at the meeting; this is an option to Conference Organizers may choose to exercise. The Proceedings also will be par of a volume in the series Electronic Notes in Theoretical Computer Science (ENTCS), which is published under the auspices of Elsevier Science B. V., the publishers of Theoretical Computer Science. It’s home page is http://www.elsevier.nl/locate/entcs The ENTCS macro package consists of two files: entcs.cls, the basic style file, and 1 2 3 Thanks to everyone who should be thanked Email: myuserid@mydept.myinst.myedu Email: couserid@codept.coinst.coedu c......

Words: 3426 - Pages: 14

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...Replace this file with prentcsmacro.sty for your meeting, or with entcsmacro.sty for your meeting. Both can be found at the ENTCS Macro Home Page. An Example Paper My Name 1,2 My Department My University My City, My Country My Co-author 3 My Co-author’s Department My Co-author’s University My Co-author’s City, My Co-author’s Country Abstract This is a short example to show the basics of using the ENTCS style macro files. Ample examples of how files should look may be found among the published volumes of the series at the ENTCS Home Page http://www.elsevier.nl/locate/entcs. Key words: Please list keywords from your paper here, separated by commas. 1 Introduction This short note provides a guide to using the ENTCS macro package for preparing papers for publication in your conference Proceedings. The Proceedings may be printed and hard copies distributed to participants at the meeting; this is an option to Conference Organizers may choose to exercise. The Proceedings also will be par of a volume in the series Electronic Notes in Theoretical Computer Science (ENTCS), which is published under the auspices of Elsevier Science B. V., the publishers of Theoretical Computer Science. It’s home page is http://www.elsevier.nl/locate/entcs The ENTCS macro package consists of two files: entcs.cls, the basic style file, and 1 2 3 Thanks to everyone who should be thanked Email: myuserid@mydept.myinst.myedu Email: couserid@codept.coinst.coedu c......

Words: 3426 - Pages: 14

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...the organization is the bearer of numerous transactions. Inside organizations one may find remarkable opportunities for just or unjust behaviour, for moral or immoral behaviour, for situations of equality or inequality which deserve to be evaluated ethically. As FEWEB is a school for the study of economics and business administration in an economic perspective we focus on so-called “economic decisions” which are decisions being taken with some form of economic calculus. In this course we will spend time on questioning whether the economic or financial outcomes of these decisions are morally neutral or deserve some further moral investigation. Now, this course trains its participants what moral investigation is all about. We do so, for example, by questioning whether such decisions or the expected outcome of such decisions may contribute to something as an increased income for some parties involves, or to our common good, or to the durability or continuity of the organization as such, or some other goal or objective. A good objective does not justify always an act, moral philosophers say since Antiquity. Organizations as context The study area 'ethics in the context of business organizations' is a very broad area. It considers the moral dimension of general economic problems, the moral issues of the business world and its corporate actors, and moral problems of people working in organizations. Most productive activities and service activities that are being channelled......

Words: 6750 - Pages: 27

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...------------------------------------------------- Examples of reflective writing Example of reading log Here are some examples of reflective writing in Education, focusing on school experience rounds. EDF1302 Assessment 2: Observation and analysis While on fieldwork, I observed a number of learning situations and while doing this I took notes on the presence of pedagogical dimensions. For this piece I will be exploring the dimensions of Intellectual Quality and Supportive Classroom Environment respectively. I will begin with the description of the learning situation and then explore how the particular dimensions are evident within them. I will identify the particular elements of these dimensions, I felt existed, and also make reference to those, which appeared absent in the learning situation. I will finish by reflecting on the importance of this assignment and the implications for teaching in general. The children were asked to close their eyes and 'think carefully' about their favourite characters and what they knew about them. The children all did this and it was obvious by the expressions on their faces that they were concentrating and thinking really hard. This to me indicated that they were involving themselves in a form of higher order thinking. Their finished diary entries also were evidence of this, they produced extremely interesting and clever work, which showed a great deal of thought on the student's part. Both 'deep understanding' and 'deep knowledge'......

Words: 758 - Pages: 4