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Fusiones Y Adquisiones En Sector Financiero

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Fusiones & Adquisiciones en el Sector Financiero
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F.A.N. 15 de mayo de 2000

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Tabla de Contenido
Tabla de Contenido .................................................................................................................................................................... 1 I. Introducción ....................................................................................................................................................................

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3 Características de una Fusión ................................................................................................................................................................ 4 Compra de Activos o Compra de Acciones ................................................................................................................................................................ 4 II. Propósito .................................................................................................................................................................... 6 III. Discusión .................................................................................................................................................................... 7 Megafusiones Bancarias ................................................................................................................................................................ 7 Fusiones y el sistema financiero ................................................................................................................................................................ 9 Beneficios Asociados a las Fusiones & Adquisiones ................................................................................................................................................................ 11 Efectos Negativos ................................................................................................................................................................ 12 IV. Conclusión .................................................................................................................................................................... 13 V. Referencias .................................................................................................................................................................... 15

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I. Introducción Dentro del ambiente empresarial de hoy, las organizaciones se enfrentan a una creciente presión competitiva para reducir costos y mejorar la calidad de sus

servicios. No hay duda de que hoy día la competitividad avanza más rápido que el crecimiento organizacional. En este contexto, podría explicarse el rápido auge que están teniendo las fusiones en los últimos años en especial en el sector financiero. Durante los años ochenta el sector financiero fue el principal animador de este tipo de operaciones, centrándose en aquellos conglomerados construídos en la década de los setenta con el objetivo de proteger a los directores de las grandes compañías y no de maximizar el valor de las acciones para sus propietarios. Las fusiones y adquisiciones en el sector financiero es un tema que resulta interesante estudiar ya que todo indica que el proceso de concentración económica se profundizará en todo el globo. Actualmente existe una amplia gama de sistemas para financiar los procesos de adquisiciones y fusiones de empresas.

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Características de una Fusión Una fusión es una combinación de dos compañías de la cual surge o sobrevive una. La compañía que resulta fusionada desaparece, dejando sus activos y pasivos a la compañía que adquiere. Otro término también utilizado lo es “tomas de

control” (takeover), lo cual puede significar una fusión amistosa de dos compañías o una adquisición hostil o poca amistosa. Usualmente este término es asociado con lo último. Compra de Activos o Compra de Acciones Una compañía puede adquirir mediante la compra de sus activos o sus acciones comunes. La compañía que está adquiriendo puede comprar todos o una porción de los activos de la otra compañía y pagar por esos activos en efectivo o con sus propias acciones. Usualmente el comprador adquiere solo los activos de la compañía y no sus pasivos. Después de la venta, los activos de la compañía que vende se

componen de efectivo o de acciones de la compañía que compra. La compañía vendedora puede retener el efectivo o las acciones según sea el caso, o distribuirlos a sus accionistas como liquidación de dividendos. Después de esto la compañía es disuelta. De esta forma cuando los activos de una compañía son comprados, ésta

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puede continuar existiendo si decide retener el efectivo o las acciones obtenidas de la venta. Si tiene efectivo, puede invertir en otras acciones tales como una división de otra compañía. Obviamente, si solo una parte de sus acciones es vendida, la

compañía que vende puede continuar como una entidad corporativa. Cuando una compañía compra las acciones de otra compañía, la última se combina o fusiona dentro de la compañía que está adquiriendo. La compañía que es adquirida deja de existir y la compañía que sobrevive asume todos los activos y pasivos. Como con la compra de activos, la forma de pagar a los accionistas de la compañía que ha sido adquirida puede ser en efectivo o con acciones. El proceso de compra de activos puede ser más fácil de llevar a cabo que una compra de acciones, ya que todo lo que necesita la compañía que compra es la aprobación de la junta directores, accionistas. Sin embargo, la compañía vendedora necesita la aprobación de sus

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II. Propósito Debido a los dinámicos cambios que se presentan en el entorno económico y a raiz de las nuevas tendencias tecnológicas que llevan a muchas organizaciones a tomar medidas estratégicas para enfrentar una creciente presión competitiva, se contempla en esta investigación el estudio de las fusiones y adquisiciones de empresas y el auge que este proceso ha tenido en el sector de la banca. Las fusiones y adquisiciones llegaron en Estados Unidos y en la Unión Europea a cifras de record. La Bolsa de New York, informó que en 1997 en todo el territorio de E.U las fusiones rondaron la suma de $879,000 millones, superando a las registradas en 1996 en 150,000 millones. La evolución hacia las fusiones y adquisiciones en E. U. parece no tener fin si se toma en cuenta el incremento registrado desde 1988 con $227,000 millones hasta la finalización de 1997 con $879,00 millones. En la Unión Europea, 1997 dejó el saldo de $419,000 millones como consecuencia de fusiones y adquisiciones, superando los niveles alcanzados en 1996 en un 33%.

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III. Discusión Megafusiones Bancarias El auge de fusiones y adquisiciones que han protagonizado los servicios financieros durante los últimos meses ha cambiado por completo la cara que hasta el momento lucía el sector bancario. Como consecuencia de este proceso

transformador, se han creado una serie de mega instituciones del estilo de Citibank/ Travellers, Wells Fargo/Norwest, NationsBank/Bank of America, BancOne/First. Desde Mercer Management Consulting, quinta compañía mundial en consultoría de estrategia de alta dirección, se han observado los nuevos diseños empresariales emprendidos por parte del sector financiero bajo un clima marcado por el optimismo. "En general -señala Antxon Urquizu, socio de Mercer-, la excitación provocada por estas grandes fusiones, se ha visto incentivada por la creencia compartida de que la unión de entidades financieras era la mejor y única opción ante la radical transformación que había sufrido, durante la década de los noventa, el sector de los servicios financieros, al cambiar la situación económica y las características de los clientes". Cabe preguntarse si representan estos acuerdos el surgimiento de un nuevo modo de hacer negocios centrado en las nuevas oportunidades que surgen a consecuencia de aumentar la escala y la dimensión de las empresas, o, por el contrario, algunas, si no todas, de estas instituciones terminarán por convertirse, a la larga, en poco más que depósitos de diseños empresariales caducos.

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El modelo empresarial aceptado tradicionalmente y centrado más en el producto que en las prioridades del cliente dejará de ser en breve, según señala Mercer, fuente del crecimiento del valor tal y como lo había venido siendo hasta la fecha. En su lugar, surgirán nuevos diseños empresariales que compartirán, entre

otras características, la de centrar la atención no sólo en los consumidores de más alto nivel, sino fundamentalmente, en captar la manera en que las prioridades de éstos cambian a medida que lo hacen sus necesidades. "En el futuro vemos emerger nuevos diseños empresariales diferentes al de la banca tradicional. Cada uno de estos diseños representará una manera de satisfacer las nuevas prioridades de los clientes y de captar valor en las zonas de rentabilidad emergentes", explica Urquizu. De la misma manera que las fusiones que se han desarrollado en el sector de los servicios financieros a lo largo de este año han sido señal de la consolidación general del sector, los futuros éxitos dependerán del adecuado aprovechamiento, por parte de las empresas, de los ingredientes de un buen diseño empresarial capaz de captar el valor para el accionista. Estos diseños están basados en la adecuada combinación de la gestión de la relación con el cliente, el manejo de los canales de distribución, la creatividad en el lanzamiento de nuevos productos, el tratamiento de la marca como un activo estratégico y el uso eficiente de la información sobre los clientes. Tal y como la experiencia ha demostrado a Mercer Management Consulting, el trabajo de transformar las instituciones financieras desde el modelo tradicional y verticalmente integrado hacia un diseño más vivo y cercano a los clientes requiere

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nuevas disciplinas de gestión. Para gestionar estos nuevos diseños las organizaciones deberán centrarse en el cliente.

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Fusiones y el sistema financiero Las concentraciones bancarias que se dan en todo el mundo y el desdibujamiento de las fronteras, hace difícil que los cambios se circunscriban a la nación donde se producen. Más si se trata de los Estados Unidos, un país referente para muchos otros. La última fusión -Wells Fargo y Norwest, en una operación cercana a los $ 34.000 millones- dio inicio a la Wells Fargo & Co., ahora la séptima entidad, y provocó una nueva vuelta en la banca americana. Esta megafusión viene pisándole los

talones a otras de su talla: Citicorp-Travelers Group; Bank America-NationsBank; y Bank One-First Chicago NBD. Según expertos, este proceso de fusiones y adquisiciones va a continuar en especial en E. U. ya que el sistema financiero todavía es muy particular, donde coexisten muchos pequeños bancos, junto con un grupo de grandes bancos con capacidad para expandir sus negocios. La rígida regulación bancaria que predominó durante varias décadas determinó un sistema financiero muy segmentado y con mercados divididos, limitando severamente la competencia. Sin embargo, el paso del tiempo fue dejando como enseñanza fundamental que "la competencia puede ser reprimida pero no aplastada". La propia realidad del mercado, las grandes transformaciones financieras en la década del '80 (proceso de

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desintermediación) y la presión de los grandes bancos por expandir sus actividades, dieron lugar a una serie de cambios que flexibilizaron la legislación bancaria. En la última década se ha venido desarrollando una importante consolidación a base de fusiones y adquisiciones de entidades. La cantidad de bancos cayó en más del 30 por ciento, pasando de unos 14.200 existentes en 1987 a menos de 9.500 en la actualidad. Las megafusiones que se precipitaron en el último año están sentando las bases del futuro mapa financiero en E.U. Los grandes bancos que emergieron como dominantes de la década el '80 están luchando por convertirse en grandes supermercados financieros, creando un soporte global para sus operaciones en todo el planeta. Lo novedoso es que ya no se mira cuáles bancos se fusionarán con otros dentro de su misma actividad -ya sea la banca de inversión, o minorista o el corretaje de seguros- sino que ahora las fusiones se piensan enfocando la convergencia de muchas actividades. Estos grandes conglomerados financieros, que según algunos efectivamente no serán más de cinco o seis, se preparan para actuar en todos los aspectos de la industria bancaria -corretaje de acciones, bonos, seguros, administración de carteras de inversión, banca minorista, banca corporativa, etc- buscando ampliar su envergadura mundial. Su meta es crear grandes redes de venta informatizadas, que puedan vender a consumidores de todo el mundo una vasta gama de productos. Paralelamente, en sus mercados domésticos competirán con grandes bancos comerciales que están formando una red nacional, sin expandirse a través de las

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fronteras. Sin embargo, también seguirá existiendo un grupo de pequeñas compañías de servicios financieros especializados con alcance local. Beneficios Asociados a las Fusiones & Adquisiones Los bancos que se organizan para vender más productos y servicios, utilizando una variada gama de canales de distribución, buscan ampliar sus ingresos y mantener la rentabilidad con mayor volumen de operaciones, y enfrentar la caída en los márgenes de ganancias en la actividad tradicional de la banca. Además, una fusión generalmente elimina varias superposiciones y permite sacar ventajas de economías de escala en actividades con altos costos fijos. Todo esto permite una reducción de los costos, que también ayuda a sostener la rentabilidad. A su vez, los bancos que dejan de estar concentrados en una actividad o región, y se fusionan buscando una mayor cobertura territorial ampliando sus actividades, pueden diversificar y controlar mejor sus riesgos. Para los clientes, los beneficios principales radican en mejores servicios, como ser un mayor número de canales de venta, y precios más competitivos.

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Efectos Negativos Estas grandes fusiones presuponen un mayor desafío para las autoridades regulatorias, en lo que hace a su rol de contralor y árbitro del mercado. Se debe controlar adecuadamente el eventual problema de un mayor riesgo moral (moral hazard), que surge cuando grandes entidades relajan el control de sus riesgos bajo la hipótesis de que son demasiado grandes para caer, y también la eventual cartelización o conductas monopólicas en la industria bancaria, que afecten negativamente al cliente. Hoy por hoy, ambos problemas están debidamente contemplados en el marco regulatorio de E. U.

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IV. Conclusión La potencialidad de crecimiento y la solidez de algunos bancos más pequeños son factores claves de atracción para los grandes bancos, que están en un proceso de internacionalización y buscan permanentemente recalar en nuevas empresas emergentes con atractivo de rentabilidad. Las entidades financieras están operando en un contexto donde pierden participación de mercado frente a otros rivales no bancarios y menos regulados. Frente a esta realidad, los bancos deben reestructurarse para mejorar su competitividad, reducir costos y diversificar sus fuentes de ingresos. Para ello, es necesario ofrecer nuevos productos y servicios incursionando en varios frentes del negocio financiero. La nueva estrategia contempla la necesidad de afrontar permanentemente nuevos desafíos en un entorno muy cambiante y competir agresivamente por la captación del cliente. Ofrecerle a éste una cuenta con una participación en una canasta de activos diversificada, adquirir acciones a través de un cajero automático o una computadora, transferir electrónicamente dinero entre sus cuentas, son todas operaciones que los bancos deben ofrecer a sus clientes. Las nuevas fusiones determinan la convergencia en la que distintos bancos de inversión, comerciales, aseguradoras, se combinan para montar grandes sistemas o supermercados únicos de distribución de sus productos, a base de una plataforma de operaciones que tienda a un mayor alcance territorial. Hay otros factores que

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explican el impulso que están teniendo las fusiones: compensar la caída en los márgenes de ganancia con el aumento del volumen; búsqueda de economías de escala y reducción de costos; los escollos que todavía subsisten en la legislación bancaria y que impiden una rápida extensión territorial, pueden saltearse mediante las fusiones y la creación de grandes “holdings” financieros; la necesidad (producto de la mayor competencia) de ofrecer nuevos canales de distribución y operaciones en tiempo real presupone para muchos bancos una importante y costosa reconversión tecnológica, y muchos banqueros ante este panorama, deciden aceptar una oferta de compra por parte de bancos más desarrollados.

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V. Referencias

Fusiones en América Latina alcanzan record. Today’s Headline http://www.latnn.com/news/efe/dailynews.htm !

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Manghi S. (1998, May) Ola de Fusiones. Los Angeles Times. http://www.clarin.com.ar/suplementos/economico/98-05-17/o-.htm Scanell K. & Deogun N. (2000, May). Wall Street Pierde Interés por las Fusiones. Wall Street Journal en Español. Van Horne J. C. (1995). Financial Management and Policy, New Jersey, Prentice Hall, Inc.…...

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...se dividen en dos áreas: Consciente y subconsciente. El consciente es la mente racional, lo que cuestiona y analiza. El consciente procesa solo ciertos rasgos visuales, auditivos, de tacto, tacto y olfato. El subconsciente procesa la totalidad de los estímulos restantes. Un mensaje subliminal es una señal o mensaje diseñado para pasar por debajo de los niveles normales de la percepción humana. Por tal razón son estímulos que no alcanzan la representación consciente por falta de atención o por su corta duración. Son imágenes o sonidos que al transmitirse entran directamente al subconsciente sin que el consciente lo capte al momento. Los mensajes subliminales no son un concepto nuevo o de moda. Desde la antigüedad los filósofos griegos comenzaron a hacer mención de las percepciones subliminares. Los primeros registros datan de 2,250 años. En los escritos de Demócrito el mencionaba que no somos capaces de percibir mucho de lo perceptible. Platón también lo menciona en su escrito “Timeo”. En su escrito “Parva Naturalia”, Aristóteles, menciona como los estímulos no percibidos pueden afectar los sueños. El explicó que durante el día si los estímulos que recibimos no son lo suficientemente fuertes y poderosos pasan inadvertidos. Durante el día, mientras estamos despiertos, estamos expuestos a fuertes impulsos y estímulos. En la noche, cuando dormimos, todos esos estímulos que pasaron inadvertidos, aparecen, se engrandecen y afectan nuestros sueños. En 1698, el......

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Licenciado En Contabilidad Y Auditoria

...DATOS PERSONALES Nombres y Apellidos: Christian Raúl Yanchaluiza Guayta Cédula: 171697529-5 Estado Civil: Casado Domicilio: Conjunto los Jazmines, Calle los Jazmines S/N y las Anonas Lugar y Fecha de Nacimiento: Quito, 14 de enero de 1.982 Teléfono domicilio: (593) 2 2408459 (593) 2 3001837 Teléfono Oficina: (593) 2 2440890 Ext. 112 Celular: 092729999 - 084127739 E-mail Personal: chrisyg05@hotmail.com E-mail Empresa: cyanchaluiza@ccdc-ec.com ESTUDIOS REALIZADOS ESTUDIOS PRIMARIOS 1987-1993 • Escuela de Práctica Simón Bolívar ESTUDIOS SECUNDARIOS 1.993 - 1.999 • Instituto Técnico Superior “Luis N. Dillon” Título Obtenido: Contador Bachiller en la rama de Comercio y Administración ESTUDIOS UNIVERSITARIOS • 1.999 - 2.001 Técnico Superior en Contabilidad de Costos, egresado del: Instituto Técnico Superior “Luis N. Dillon”, Título Obtenido: Técnico Superior en Contabilidad de Costos • 1.999 – 2.006x Universidad Central del Ecuador Facultad de Ciencias Administrativas Escuela de Contabilidad y Auditoria. Título obtenido: Licenciado en Contabilidad y Auditoría. • 2010 Doctorando en Contabilidad y Auditoría: en Curso. Tiempo estimado de Terminación: 1 meses • 2.011 – 2.012 AENA Consultores y Universidad del Aconcagua - Argentina Diplomado en Normas Internacionales de......

Words: 1693 - Pages: 7